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发表于 2018-3-20 11:39:04 | 显示全部楼层 |阅读模式

国内的投资市场一直都强调“去杠杆,防风险”的大基调大步往前走,在很多市场上就反对期权交易,认为其是杠杆交易,因此将被限制甚至取缔。徐晴媛分析师认为这整个逻辑推理的核心其实根本站不住脚,甚至偷换概念,给投资者造成一种误区。那么场外个股期权到底是对赌还是对冲呢?今天这节授课我们一起来聊聊小散户都关心的这个话题。

首先,什么是场外股票期权?场外股票期权,顾名思义,“场外”指的是在沪深证券交易所之外进行交易。股票期权,则是指拥有一种,在未来进行买卖的权力。


其次,股票期权特征有哪些?

1、同普通的期权一样,股票期权也是一种权利,而不是义务,经营者可以根据情况决定购不购买公司的股票;


2、这种权利是公司无偿赠送给它的经营者的,徐晴媛分析师提醒投资者,也就是说,经营者在受聘期内按协议获得这一权利,而一种权利本身也就意味着一种“内在价值”,期权的内在价值表现为它的“期权价”;


3、虽然股票期权和权利是公司无偿赠送的,但是与这种权利联系的公司股票却不是如此,即股票是要经营者用钱去购买的。

那么,我们怎么看待期权的价格涨跌变化?

徐晴媛分析师提醒投资者,通常我们通过希腊字母来监控期权价值的变化,也就是我们常会听到的Delta、Gamma、Vega、Theta等,虽然希腊字母看上去很复杂,但实际上对期权影响还是Delta,也就是标的资产波动方向带给期权影响价值的波动比率,其他几个希腊字母可以在后期的交易过程当中逐渐了解。


在了解了场外个股期权的这些个特征后,对赌还是对冲心里有那么两三个认识了吧,究其根本,那么个股期权的功能充分体现了其对冲性能。

第一,带保险的杠杆

场外个股期权具有杠杆和配资的属性,部分风格激进的券商甚至说场外期权将替代原有配资业务。只需要支付5%左右的权利金就可以获取100%的名义本金,使用期1个月。徐晴媛分析师可以这么认为,也就是说你支付大约5万的权利金后可以拥有1个月期限内处置市值100万的股票,无息20倍杠杆,而且赚了都归你,亏了不用买单。


第二、牛股的套利工具

在产业板块轮动、国家调控政策频繁的国内股市,跟对方向抓牛股对股民来说就是一次小的财富机会,而机会通常伴随发风险。付出一定的成本来把握一次获利丰厚的机会,这个就是期权的特有属性了。


第三、可定制需求

场外个股期权合约构成由股票或指数、期限、权利金、资金规模、行权方式等构成,投资者可以根据自己的情况来灵活定制合约,从沪深两市3000多只股票中精选,根据行情买入适合自己的股票期权,资金大小和期限自行选择,在期限内随时可以平仓,诸多规则能够满足个性化需求。


第四、股市大趋势

场外个股期权近期的火爆,一定程度上是由近期二级市场指数的抬高和场内资金的活跃,导致更多个股出现了机会。


注:该内容仅为徐老师对投资者教育之目的,不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出投资决策。



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